El artículo se centra en los procesos llevados a cabo por el BCE para proporcionar a la banca liquidez al no ser capaz de obtenerla por sí mísma, denominados como LTROs (Long Term Refinancing Operations) o repos a tres años. Recientemente, el BCE ha abierto la primera ventana para que la banca devolviese, de forma voluntaria, las cuantías obtenidas en la primera de esas operaciones. Así, a día de hoy, dichas entidades financieras han devuelto al BCE alrededor del 31% de esa primera inyección de liquidez recibida. La autora considera que, aunque el mercado ha interpretado esas devoluciones de fondos como una señal de normalización del sector bancario europeo, y por ello del mercado interbancario, la realidad es algo diferente, al considerar que el dinero prestado a través de las LTROs no se ha trasladado a la economía real, debido a la parálisis del mercado de crédito en Europa y la ausencia de crecimiento. En base a ello, considera que se deben adoptar estrategias de inversión de corte defensivo en el corto plazo .
